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FinanceCrédit

La finance étudie la manière dont les investisseurs allouent leur actifs en fonction de la valeur temps de l'argent.

Dans son sens restreint, la finance peut désigner :
  • soit les techniques qui permettent d'obtenir et de placer des capitaux ;
  • soit les agents économiques qui recherchent des capitaux ou souhaitent en placer.

synoptique des pans de la finance

Histoire de la finance

Même si de nombreux livres lui sont consacrés dès le XIXème siècle, au moment du Histoire des bourses de valeurs#La Place de Paris, centre financier mondial à la Belle Époque|rayonnement boursier français, c'est à partir de 1958 que la finance est devenue une sous-discipline de l'sciences économiques|économie, en lui empruntant ses raisonnements formalisés et ses mécanismes d'optimisation. Auparavant, la gestion financière consistait essentiellement en un recueil de pratiques.

La finance est largement devenue de nos jours un négoce d'instruments et de transfert des anticipations de revenus et de risques, dont les prix peuvent être négociés sur des marchés ou auprès d'institutions. Les risques peuvent être ainsi transférés à ceux disposés à les prendre (contre des revenus espérés), et les intermédiaires financiers peuvent pratiquer une compensation des risques inverses (par exemple, le risque de change d'un importateur est inverse de celui d'un exportateur, le risque de taux d'un prêteur est inverse de celui d'un emprunteur, …), la diversification des risques, etc.

Fonctionnement

Typologie

Types de finance

Les outils de la finance concernent plusieurs volets, dont les principaux sont les suivants.

Image:NY stock exchange traders floor LC-U9-10548-6.jpg|thumb|250px|Salle de marché du NYSE avant l’introduction des écrans et de la cotation électronique

  • Finance publique : Financement et budget de l'État, financement des collectivités publiques et des organismes sociaux.

  • Finance privée : Gestion de patrimoine (finance)|patrimoine et des revenus personnels, préparation de la Retraite (sociale)|retraite.

  • Finance d'entreprise : Gestion financière des entreprises, notamment de leurs investissements et de leurs financements.

  • Finance de marché : Fonctionnement des grands marchés sur lesquels il est possible d'placement|investir, de se couverture de risque|couvrir, ou d'utiliser des instrument financier|instruments financiers complexes, comme les option (finance)|options.
    • Les marché financier|marchés financiers sont devenus depuis les années 1980 le principal circuit de financement de l'économie, en complément des banques. Ce mouvement a commencé aux États-Unis, où le recours aux marchés a toujours été plus répandu qu'en Europe. Ils comprennent :
      • Les marchés d'Action (finance)|actions, qui sont les plus connus du grand public, mais pas les plus actifs.
      • Les marchés de crédit en plein développement.
      • Les marchés de taux d'intérêt qui, par leurs cotations en continu, constituent de très loin le plus grand marché de la planète :
        • Marché monétaire pour le court terme.
        • Marché obligataire pour le moyen-long terme.
      • Le Forex|Marché des changes ou Forex.
    • Il existe par ailleurs de nombreux marchés commerciaux|marchés de matières premières et de produits de base : pétrole, blé, etc.

Les marchés financiers représentent des environnements spécifiques pour la finance. Ils sont distingués en fonction de la nature du besoin à couvrir :
  • marché monétaire
  • marché des changes
  • marché actions
  • marché obligataire
  • marché de l'assurance

Disciplines

Ces grandes disciplines sont constituées de corps théoriques, d'outils d'optimisation, de théorèmes, destinés à faciliter les prises de décisions financières.

  • Au niveau de la microéconomie
    • Mathématiques financières : ensemble d'outils de calcul pour la Modèle mathématique|modélisation et l'aide à la décision utilisés dans les différentes branches de la finance, notamment les calculs sur les taux d'intérêts et les instrument financier|instruments financiers.
    • Choix d'investissement : critères et méthodes pour sélectionner des investissements en fonction de leur rentabilité prévisionnelle ou de leur création de valeur.
    • Évaluation financière : estimation de la valeur des Actif (comptabilité)|actifs, que ceux-ci soient financiers (Action (finance)|actions, obligation (finance)|obligations, option (finance)|options, voir actif financier), ou des entreprises (voir évaluation d'entreprise) ou encore des bien immobilier|biens immobiliers.
    • Politique financière : choix des financements des sociétés, dans le but d'optimiser leur Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC). La répartition entre le financement par Capitaux propres et par dettes, la politique de dividende sont des questions centrales de la politique financière.
    • Théorie moderne du portefeuille : optimisation de la répartition des Actif (comptabilité)|actifs par diversification. Initialement développée pour les marché financier|marchés financiers, cette discipline sert également au champ de la finance d'entreprise. Plus généralement, on parle de gestion du risque.
    • Finance comportementale : identification des facteurs psychologiques individuels et collectifs intervenant dans les décisions financières et leurs effets sur la formation des prix et sur les rendements financiers.

  • Au niveau de la macroéconomie
    • Politique monétaire et Finance publique internationale : répondant à des objectifs macroéconomie|macroéconomiques, la politique monétaire est menée par les banque centrale|banques centrales, avec des interactions avec les organismes officiels internationaux (Fonds monétaire international|FMI, Banque mondiale, Banque des règlements internationaux, Banque européenne d'investissement|BEI, BERD, etc)

Concept

La finance est un concept qui permet étymologiquement parlant (le mot vient de finare en latin) de caractériser ce qui concerne l'argent d'une indemnité. L'idée d'indemnité implique l'idée ici, de prendre des décisions relativement à des placements ou capitaux obtenus afin d'en obtenir la valeur financière la plus grande. La notion de richesse détenue renvoie d'abord aux éléments non monétaires tels que la santé, le bonheur, qui sont des éléments à valoriser. Mais cela inclut a priori également les investissements financiers tels que la quote-part de la valeur d'une firme par exemple. La pertinence du concept réside donc autour de l'idée de trouver des outils d'optimisation des flux financiers en prenant en compte la complexité et la variété des situations (biais de la finance comportementale, prise en comptes des intérêts divergents des parties prenantes, rationalité limitée...).

Finance et mondialisation

Compte tenu de l'extension de la convertibilité des monnaies et de la mondialisation des échanges, la finance est désormais internationale. L'apparition de produits financiers internationaux complexes et d'opérateurs non régulés agissant à partir des paradis fiscaux a largement été associée au développement de la crise des marchés financiers qui paralyse actuellement l'économie mondiale, posant la question de la mise en œuvre de régulations mondiales renforcées.

Le système financier est international : il est présent dans chaque pays, avec des flux circulant de l'un à l'autre avec toutefois certaines restrictions locales.

Il rassemble un ensemble d'acteurs, reliés entre eux par un réseau de communication, formant une série de marchés financiers spécialisés visant chacun à équilibrer l'offre et la demande dans un actif financier particulier. Cet équilibre est obtenu par la confrontation des ordres entre les divers acteurs détenteurs de moyens monétaires ou financiers et notamment :

Au niveau des institutions financières, le système comprend entre autres les banques supra-nationales (par exemple la Banque Centrale Européenne, la Banque des règlements internationaux), les Banques Centrales nationales, les banques commerciales, les sociétés financières, les caisses de Retraite (sociale)|retraites, la sécurité sociale et les caisses de prévoyance, les compagnies d'assurances, le Trésor public, les marché financier|marchés financiers.

La superposition des différents marchés financiers (actions, taux d'intérêts, devises et matières premières) et son extension à tous les pays, forment ce qu'on appelle le système financier international.

Le système financier cherche à faciliter une bonne allocation des capitaux, favorable à l'essor économique. Ce rôle primordial explique la place importante de la finance dans les pays développés, avec une part de 5 % à 10 % du Produit intérieur brut|PIB (Produit intérieur brut).

Quelle place dans l'économie ?

Le débat sur la place de la finance dans l'économie ressort à chaque crise financière. En France, le débat agite ainsi le monde intellectuel, après la première vague de libéralisation des marchés. Le Monde Affaires du 28 février 1987 titre ainsi L'industrie malade de la finance. L'idée sera repris dans les polémiques qui concernent le krach boursier d'octobre 1987. Parmi ses critiques figurent l'économiste libéral Bertrand Jacquillat Bertrand Jacquillat, L'industrie malade de la finance, une déclinaison du mythe, Lettre d'Information de l'AFFI n° 29, avril 1987 et le banquier Gérard Worms Gérard Worms, 200 milliards de dollars par jour, revue Communications, 1989, numéro 50, pages 213-225].

Après l'explosion de la crise des subprimes de 2007-2008, de nombreux observateurs ont de nouveau mis en cause, à travers le monde, le poids du secteur financier au sein de l'économie. Certaines études suggèrent que des déséquilibres trop importants en faveur de la sphère financière sont annonciateurs de crises graves :
  • Concernant les rémunérations, l'économiste Thomas Philippon (Université de New York et École d'économie de Paris) a calculé vers 2008 que les salaires de la finance sont 40 % au-dessus de « ce à quoi on pourrait s'attendre », soit l'écart le plus important depuis 1929 Étude citée par l'économiste Esther Duflo (MIT, École d'économie de Paris), in Libération, 7 octobre 2008, page 37..
  • Concernant l'emploi des diplômés, selon l'économiste Esther Duflo (MIT, École d'économie de Paris), 15 % des diplômés de Harvard de l'année 1990 travaillent dans la finance contre 5 % en 1975 In Libération, 7 octobre 2008, page 37.. Elle estime que « ce que la crise révèle de manière brutale (et coûteuse) est que toute cette intelligence n'est pas employée de manière particulièrement productive » In Libération, 7 octobre 2008, page 37.
  • Concernant le poids dans l'économie, l'économiste Thomas Philippon a calculé que le secteur financier représente 8 % du Produit intérieur brut|PIB en 2006, probablement au moins 2 % au-dessus de la taille qu'il devrait avoir pour exercer sa tâche normale de financement de l'économie Étude citée par Esther Duflo in Libération, 7 octobre 2008, page 37.

Selon l'Afic, les entreprises soutenues par le capital-investissement représentent formatnum:1.5 millions de salariés en France Étude du 28 novembre 2006 par l'AFIC et Ernst & Young : 4850 entreprises soutenues par le Capital Investissement emploient 1,5 million de salariés en France].

Georges Pauget précise que le secteur financier représente citation|formatnum:1 million de collaborateurs en France Allocutions du 23 janvier 2013 lors de la remise du deuxième livre blanc sur l'assurance dans les locaux de Finance Innovation, dont 40 % d'entre eux pour le seul secteur bancaire Le secteur bancaire emploie environ 390 000 personnes (chiffres FBF 2008).] . Fin 2011, les sociétés d'assurances avaient investi formatnum:925 milliards d'euros dans les entreprises, soit 54 % de leurs actifs Fin 2011, les sommes investies dans les entreprises atteignaient formatnum:925 milliards d'euros et représentent ainsi 54 % des actifs des sociétés d'assurances].

Outre l'immobilier, les français ont formatnum:3600 milliards de placements financiers dans leur Patrimoine (finance)|patrimoine en 2011, dont 39 % sur des comptes d'assurance-vie Les français épargnent-ils trop ?, Alternatives économiques, Christian Chavagneux, septembre 2012, n°316, page 60\.

Références

http://fr.wikipedia.org/wiki/Finance



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